Victoria Gold: Target Pengambilalihan Potensial Jika Kelemahan Berlanjut

Victoria Gold: Target Pengambilalihan Potensial Jika Kelemahan Berlanjut

Berita terbaru: Victoria Gold: Target Pengambilalihan Potensial Jika Kelemahan Berlanjut

Dempster Highway Yukon Territories Kanada

Ian Hromada/iStock melalui Getty Images

Kami telah melihat pasar beruang yang keras untuk Gold Juniors Index (GDXJ), dengan ETF meluncur lebih dari 50% dari tertinggi Q3 2020 dan beberapa nama turun sebanyak 60%. Sementara Victoria Gold (OTCPK:VITFF) adalah outperformer sementara setelah meningkatkan produksi komersial pada akhir 2020, saham telah berada di bawah tekanan yang cukup besar tahun ini, meluncur pada besarnya yang sama dengan patokannya, GDXJ. Namun, dengan pertumbuhan yang cukup besar dan Victoria menjadi salah satu dari sedikit produsen aset tunggal yurisdiksi Tier-1 dengan potensi ~250.000 ons per tahun, saya akan melihat kelemahan lebih lanjut sebagai peluang pembelian.

Operasi Tambang Elang

Operasi Tambang Eagle (Situs Web Perusahaan)

Lebih dari tiga bulan yang lalu, saya menulis di Victoria Gold, mencatat bahwa saham bisa berkinerja buruk di tahun 2022, tetapi mundurnya di bawah US$10,50 akan memberikan peluang pembelian berisiko rendah. Sementara saham melihat dua kemunduran di bawah level ini yang menyebabkan langsung 11% plus reli, saham sejak itu telah hancur, menemukan dirinya turun 55% dari tertinggi sepanjang masa. Sementara beberapa dari penurunan ini dibenarkan karena terlalu agresif dan hilang di FY2021, aksi jual ini terlihat berlebihan, bahkan setelah memperhitungkan harga emas yang lebih rendah. Mari kita lihat lebih dekat di bawah ini:

Produksi Q2

Victoria Gold merilis hasil awal Q2 minggu lalu, melaporkan produksi kuartalan ~32.100 ons, meningkat 32% secara berurutan dan datar dari periode tahun lalu. Ini telah mendorong produksi year-to-date menjadi ~56.400 ons, yang ~4% di belakang level FY2021 untuk periode yang sama. Produksi yang lebih rendah dapat dikaitkan dengan kadar yang sedikit lebih rendah dan lebih sedikit ton bijih yang ditumpuk di bantalan, yang dipengaruhi oleh cuaca yang sangat dingin di Q1 2022. Kinerja H1 yang biasa-biasa saja telah membuat perusahaan siap menghadapi apa yang tampak sebagai kerugian tahunan berturut-turut vs. pedoman titik tengah, meskipun kehilangan yang kurang signifikan daripada kehilangan produksi besar-besaran di FY2021 (~ 164.000 ons vs. pedoman 180.000 hingga 200.000 ons).

Baca Juga:  Harga Saham Alamos Gold (TSE:AGI) Melintasi Rata-Rata Pergerakan Dua Ratus Hari di $9,69

Victoria - Produksi Kuartalan

Victoria – Produksi Kuartalan (Pengarsipan Perusahaan, Bagan Penulis)

Kabar baiknya adalah bahwa Victoria memiliki paruh kedua yang kuat di depan dalam periode musim terbaiknya, dan dengan asumsi dapat menghasilkan 109.000 ons, perusahaan akan dapat memberikan ke dalam panduan tahun ini sebesar 165.000 hingga 195.000 ons. Ini akan membutuhkan tingkat ketukan 4% vs. H2 2021 (~ 105.000 ons), yang tampaknya dapat dilakukan dengan perusahaan yang sekarang berada di tahun kedua produksi penuh di Eagle. Selain itu, sementara biaya masuk pada tingkat yang sangat tinggi di Q1 (biaya berkelanjutan total: $1.504/oz), mereka dapat diabaikan karena biaya selalu tertinggi di H1, mengingat penumpukan bijih dihentikan selama periode terdingin di tahun ini.

Biaya & Margin

Berdasarkan panduan Victoria untuk biaya $1,225/oz hingga $1.425/oz dan fakta bahwa produksi harus masuk pada panduan ujung bawah, saya berharap untuk melihat biaya pemeliharaan all-in (AISC) masuk pada $1,330/oz atau lebih tinggi . Jika kita mengasumsikan harga emas realisasi rata-rata $1,835/oz (mendapat keuntungan dari 15.000 ons penjualan emas ke depan pada $2.003/oz), ini akan diterjemahkan menjadi margin AISC sebesar $505/oz. Ini akan mewakili margin yang lebih lemah daripada rata-rata industri. Itu tidak membantu bahwa Victoria sensitif terhadap harga energi, mengingat bahwa itu adalah volume tinggi, produsen emas bermutu rendah, menggunakan jauh lebih banyak diesel per ons yang diproduksi daripada operasi kelas menengah atau operasi bawah tanah bermutu tinggi.

Untungnya, sementara prospek penurunan margin pada FY2022 (~$505/oz vs. $597/oz), Victoria memiliki rencana untuk meningkatkan produksi hingga 250.000 ons per tahun di bawah Proyek 250. Perusahaan berharap untuk mencapai tujuan ini pada tahun 2023, dengan dua inisiatif utama untuk meningkatkan produksi yaitu scalping bijih halus dari sirkuit peremukan dan penyesuaian untuk periode penumpukan musiman yang lebih lama vs. level saat ini. Mengingat kebiasaan Victoria membimbing secara agresif dan hilang, saya pikir ini adalah tujuan yang sangat ambisius untuk tahun 2023. Namun, bahkan jika Victoria berhasil memproduksi hanya 230.000 ons, angka ini akan mewakili ~ 40% produksi dari tingkat FY2020.

Operasi Tambang Elang

Operasi Tambang Eagle (Video Perusahaan)

Sementara itu, jika angka 250 ribu tercapai pada tahun 2024, ini berarti tingkat pertumbuhan tahunan gabungan ~15%, memberikan Victoria salah satu profil pertumbuhan yang lebih menarik di seluruh sektor. Tentu saja, ini datang dari perusahaan yang relatif mudah mengingat kesalahan besar pada panduan pada tahun 2021, tetapi itu masih mengesankan. Namun, berita yang lebih besar adalah bahwa sementara Victoria mungkin menjadi produsen dengan biaya sedikit di atas rata-rata di FY2021, itu akan menjadi produsen dengan biaya yang jauh lebih rendah pada tingkat produksi yang lebih tinggi ini.

Baca Juga:  Rasio emas-perak menuju lebih rendah - pengaturan seperti 1989-03

AISC Produsen Emas (Perkiraan 2019-2022) vs. Perkiraan Victoria 2021-2023

AISC Produsen Emas (Perkiraan 2019-2022) vs. Perkiraan Victoria 2021-2023 (Pengajuan Perusahaan, Bagan & Perkiraan Penulis)

Dengan asumsi Victoria dapat memenuhi sasaran Proyek 250-nya, kita akan melihat biaya berkelanjutan keseluruhan turun di bawah $930/oz, yang akan membuat biaya Victoria dari $100/oz di atas rata-rata industri menjadi lebih dari $250/oz di bawah perkiraan rata-rata industri FY2023. Ini akan memungkinkan stok untuk menikmati kelipatan yang lebih tinggi vs. produksi yang biasa-biasa saja hingga saat ini sejak masuk ke produksi komersial (setidaknya relatif terhadap panduan yang diberikannya ke pasar). Seperti yang dapat kita lihat di atas, ini akan memungkinkan Victoria untuk melawan tren di seluruh sektor pasca 2022, dengan biaya turun secara substansial vs. kelompok sejenis (produsen tingkat menengah/junior). Di sektor di mana mempertahankan batas margin sangat sulit karena tekanan inflasi, ini akan menjadi pembeda lainnya.

Penilaian

Berdasarkan perkiraan ~68 juta saham terdilusi penuh (akhir tahun) dan harga saham US$6,90, Victoria Gold diperdagangkan dengan kapitalisasi pasar ~$470 juta dan nilai perusahaan ~$600 juta. Hal ini menjadikan Victoria salah satu produsen termurah di seluruh sektor, dan saham tersebut sebenarnya diperdagangkan dengan harga diskon untuk beberapa junior yang belum mencapai tingkat Studi Kelayakan. Undervaluation saat ini tidak hanya menawarkan titik masuk berisiko rendah bagi investor dengan perkiraan nilai aset bersih kurang dari 0,50x (~$1,04 miliar), tetapi juga menjadikan Victoria sebagai target pengambilalihan potensial bagi perusahaan yang ingin meningkatkan produksi emasnya di Tier-1 yurisdiksi. (Wilayah Yukon berada di peringkat 15% teratas dari semua yurisdiksi pertambangan).

Dari sudut pandang arus kas, Victoria sama menariknya, diperdagangkan kurang dari 3x perkiraan arus kas per saham FY2023 ($2,40). Khususnya, perkiraan arus kas ini mengasumsikan asumsi harga emas yang lebih rendah sebesar $1.730/oz dan mengasumsikan Victoria tidak memenuhi target 250.000 ons per tahun pada tahun 2023. Jadi, bahkan dengan asumsi yang lebih konservatif dari harga emas yang datar dari level saat ini dan 230.000 hingga 240.000 ons dalam produksi tahunan, Victoria terlihat sangat menarik dihargai pada level saat ini. Mari kita lihat gambar teknisnya:

Baca Juga:  Kamis, 18 Agustus – Harga Emas Memantul

Gambar Teknis

Meskipun penilaian Victoria tetap menarik, saham telah terpukul sejauh ini tahun lalu, turun lebih dari 55% dari tertinggi sepanjang masa di dekat $15,00 per saham. Kerusakan teknis utama pada saham telah meninggalkan beberapa level resistensi di atas kepala, yang kemungkinan akan memberikan batas tertinggi untuk saham jika sentimen kembali ke sektor ini. Namun, mengingat bahwa level resistensi utama berikutnya tidak akan masuk hingga US$10,65, saham dapat melanjutkan reli ini, meskipun ini bergantung pada harga emas yang bertahan di level $1,700/oz.

Grafik Harian VITFF

Grafik Harian VITFF (TC2000.com)

Berdasarkan rasio imbalan/risiko 6,0 yang diperlukan untuk membenarkan memasuki posisi baru dengan nama kapitalisasi kecil, zona beli teknis berisiko rendah Victoria berada pada US$6,65 atau lebih rendah. Jadi, jika saham mundur dan turun untuk menguji kembali posisi terendah baru-baru ini, saya memperkirakan area ini akan bertahan. Namun, jika tidak, investor dapat merasa nyaman dengan kenyataan bahwa Victoria akan berada di antara 5 target pengambilalihan teratas di seluruh sektor pada level ini. Ini karena ada kelangkaan aset Tier-1 di luar sana dengan potensi 250.000 ons per tahun yang juga menawarkan umur tambang 12+ tahun. Oleh karena itu, dari sudut pandang penilaian dan teknis, Victoria terlihat paling menarik sejak Maret 2020.

Ringkasan

Victoria memiliki awal yang biasa-biasa saja untuk tahun ini, tetapi memiliki paruh kedua yang kuat di depan dan harus mampu memberikan ke ujung bawah pedomannya (165.000 hingga 195.000) ons jika dapat memasang H2 2022 yang sedikit lebih baik daripada level H2 2021 . Meskipun ini akan mewakili produksi yang datar dari tahun ke tahun, ini adalah tahun 2023 yang harus diperhatikan oleh investor, dengan potensi produksi emas sebesar 230.000+ ons jika perusahaan dapat membuat kemajuan yang solid pada Proyek 250. Ini akan menghasilkan biaya yang jauh lebih rendah , dengan potensi AISC di bawah $925/oz. Dengan profil margin yang lebih menarik ini, Victoria seharusnya bisa mendapatkan lebih banyak penghargaan, menjadikan kemunduran ini sebagai titik masuk yang menarik menjelang pertumbuhan yang berarti.

Terima kasih telah membaca berita kami tentang Victoria Gold: Target Pengambilalihan Potensial Jika Kelemahan Berlanjut

Semoga bermanfaat.

Download aplikasi bisnis online official di google playstore :

download aplikasi rezeki apps

Butuh Supplier Pakaian Branded Termurah Download aplikasi supplier baju tangan pertama :

download aplikasi rezeki apps

Rekomendasi Pembuatan Website dan Hosting TERMURAH

Jika temen-temen membutuhkan website, silahkan hubungi kontak person berikut melalui whatsapp: 085728615308.

Jika membutuhkan HOSTING TERMURAH dengan kualitas PREMIUM, silahkan klik tombol berikut dan gunakan KODE KUPON : hostinghemat untuk mendapatkan potongan.

klik disini



Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
DMCA.com Protection Status
Buka Chat
Butuh Bantuan?
Halo, ada peluang usaha jadi reseller pakaian kekinian kak, jika berminat silakan buka chat kak..