Apa Selanjutnya Untuk Microstrategy Bitcoin – Majalah Bitcoin

Apa Selanjutnya Untuk Microstrategy Bitcoin – Majalah Bitcoin

Berita bitcoin terbaru: Apa Selanjutnya Untuk Microstrategy Bitcoin – Majalah Bitcoin

MicroStrategy (MSTR) saat ini mengalami kerugian besar atas pembelian bitcoin mereka. Berdasarkan harga bitcoin saat ini sebesar $20.300, 129.699 kepemilikan bitcoin agregat mereka bernilai $2,6 miliar, turun dari total biaya pembelian sekitar $4 miliar (biaya rata-rata $30,700). Oleh karena itu mereka menanggung kerugian yang belum direalisasi sebesar ~$1,4 miliar atas pembelian mereka.

Beberapa tahun terakhir telah menjadi perjalanan liar bagi pemegang saham MSTR, dan ironisnya, harga saham ($ 186) tidak jauh di atas harga saham pada musim panas 2020 ketika mereka mengumumkan pembelian bitcoin pertama mereka (sekitar $ 140).

Michael Saylor tampak bingung dengan spekulasi terus-menerus online di MSTR yang membuat kepemilikan bitcoin mereka dilikuidasi sekitar $21.000 karena pinjaman $200 juta baru-baru ini dengan Silvergate. Bahkan mencari nama Michael Saylor di Twitter memunculkan frasa pelengkapan otomatis “Michael Saylor dilikuidasi.”

Spekulasi ini cukup menyesatkan, tetapi tetap saja, di mana gejolak pasar baru-baru ini di Bitcoin meninggalkan mereka? Untuk mempertimbangkan hal ini, mari kita uraikan syarat-syarat dari berbagai hutang yang telah mereka ambil dalam beberapa tahun terakhir, termasuk pinjaman Silvergate itu.

Penawaran Convertible Note Pertama — Desember 2020

MicroStrategy Menyelesaikan Penawaran $650 Juta dari 0,750% Convertible Senior Notes Jatuh Tempo 2025

Penawaran convertible note pertama adalah sebesar $650 juta, jatuh tempo pada bulan Desember 2025. Tingkat bunga yang dibayarkan oleh MSTR hanya 0,75%, membuat pembayaran hutang ini cukup mudah — hanya di bawah $5 juta biaya bunga per tahun.

Oleh karena itu, pemegang obligasi konversi ini tidak menerima banyak bunga, tetapi mereka memiliki opsi untuk mengubah investasi mereka menjadi saham MSTR dengan harga $398 per saham. Jadi ini merupakan jenis opsi panggilan pada harga masa depan saham MSTR, meskipun sekarang nilainya lebih rendah pada harga pasar saat ini.

Untuk mengilustrasikan bagian yang dapat dikonversi, katakanlah saham MSTR dihargai $500 per saham pada tanggal penebusan di Desember 2025 — jika Anda memiliki $ 1 juta catatan konversi, maka itu akan bernilai $ 1,25 juta, karena Anda dapat membeli saham tersebut seharga $ 398 dan segera menjualnya seharga $500. Ini, dan skenario terbalik lainnya, menjelaskan hutang suku bunga rendah.

Penawaran Convertible Note Kedua — Februari 2021

MicroStrategy Menyelesaikan Penawaran $1,05 Miliar dari Convertible Senior Notes Jatuh Tempo 2027 dengan Kupon 0% dan Premium Konversi 50%

Baca Juga:  Cara menentukan pasar bull berikutnya dengan metode Wyckoff

Penawaran ini (yang mengumpulkan $1,05 miliar) memiliki struktur yang sama dengan yang pertama, meskipun dengan persyaratan yang lebih baik dari sudut pandang MSTR, dan persyaratan yang lebih buruk bagi pemegang obligasi konversi. Kali ini suku bunga 0%, jadi tidak ada biaya bunga dan tanggal pelunasan pada Februari 2027.

Konvertibilitas untuk wesel ini hanya berisi nilai jika harga saham MSTR di atas $1,432 per saham — maka kemungkinannya untuk dikonversi jauh lebih kecil daripada penawaran sebelumnya. Tampaknya relatif lebih mungkin pada saat itu, mengingat harga saham ditutup pada $955 pada 16 Februari 2021.

Orang-orang yang skeptis akan mempertanyakan manfaat meningkatkan utang sebanyak ini untuk membeli bitcoin, tetapi satu elemen tampaknya jelas di belakang — MSTR dan Michael Saylor mendapat kesepakatan yang cukup bagus dalam meminjam dengan persyaratan ini pada saat itu.

Catatan Senior Terjamin — Juni 2021

MicroStrategy Menyelesaikan Penawaran $500 Juta dari 6,125% Senior Secured Notes Jatuh Tempo 2028 Dengan Penggunaan Bitcoin Hasil

Ini mewakili penawaran obligasi yang lebih konvensional. MSTR meminjam $500 juta hingga 2028, dengan tingkat bunga tahunan 6,125%. Hal ini membuat biaya bunga tahunan obligasi ini sekitar $30.6 juta, jauh lebih besar dari gabungan biaya bunga obligasi konversi sebelumnya.

Pengumuman ini juga bertepatan dengan pendirian anak perusahaan — “MacroStrategy” — yang akan menampung 92.079 bitcoin yang mereka miliki. Sementara utang baru adalah surat utang senior yang dijamin – memiliki prioritas tinggi untuk dibayar dibandingkan kreditur lain jika terjadi kebangkrutan di masa depan – yang terpenting mereka tidak dijamin dengan 92.079 bitcoin. Ini menjadi relevan ketika kami mempertimbangkan pinjaman yang didukung bitcoin Silvergate nanti.

Pinjaman Bank Silvergate — Maret 2022

Pinjaman ini sedikit berbeda — meminjam $205 juta selama tiga tahun yang didukung oleh bitcoin yang dimiliki MacroStrategy. Seperti yang ditautkan dalam slide 11 dan 12 dalam presentasi ini, ini awalnya didukung oleh 19.466 bitcoin, tetapi lebih banyak lagi yang dapat secara khusus dijaminkan jika harga bitcoin turun.

Presentasi Hasil Keuangan Kuartal Pertama 2022

Rasio “top up” pinjaman terhadap nilai agunan adalah 50%. Fakta inilah yang mungkin membuat banyak orang mengutip harga likuidasi MSTR pada pinjaman karena harga bitcoin turun di bawah $21.000 — pada titik ini 19.466 bitcoin akan bernilai di bawah $410 juta (2 x 205), dan mereka perlu menjanjikan lebih banyak agunan di bawah persyaratan pinjaman. Tapi seperti yang ditunjukkan Michael Saylor dan slide di atas, ada 95.643 bitcoin lagi yang belum dijanjikan, dan bisa jadi.

Tweet Hubungan Investor MicroStrategy Tertaut.

Matematika bekerja sebagai berikut mengenai $3.562 yang dirujuk dalam tweet. Pada titik harga itu, total 115.109 bitcoin yang tersedia untuk mendukung pinjaman hanya bernilai $410 juta, jadi MicroStrategy harus menjaminkan beberapa jaminan lain untuk menjaga rasio pinjaman terhadap nilai 50% tetap berjalan.

Baca Juga:  Penambangan Bitcoin dengan biaya kurang dari 0,5% dari energi global jika BTC mencapai $2M: Arcane

Bagaimana dengan biaya bunga pinjaman ini? Ini didasarkan pada rata-rata 30 hari SOFR (Secured Overnight Funding Rate) ditambah 3,7%. Pada saat penulisan (akhir Juni 2022) SOFR adalah sekitar 1%, jadi totalnya adalah 4,7%. Berdasarkan bunga 4,7%, mereka akan menghabiskan biaya sekitar $9,6 juta per tahun untuk melayani bunga saat ini. Namun, tingkat SOFR 1% diperkirakan akan lebih tinggi. Kenaikan SOFR lebih lanjut tidak akan terbukti terlalu material — pada 4%, misalnya, (dan karenanya total 7,7%) biaya bunga akan menjadi $ 15,8 juta.

Kesimpulan

Jadi apa yang bisa kita simpulkan dari semua ini?

1. Total biaya bunga dari semua utang yang dikumpulkan untuk membeli bitcoin terlihat dapat dikelola, dengan total sekitar $45 juta ($5 juta + $0 + $30,6 juta + $9,6 juta) per tahun saat ini. Ini terlihat terjangkau untuk layanan — hasil kuartalan baru-baru ini menunjukkan laba kotor untuk kuartal terakhir sebesar $94 juta.

MicroStrategy Mengumumkan Hasil Keuangan Kuartal Pertama 2022

2. Bahkan dengan penurunan harga bitcoin baru-baru ini, kepemilikan MSTR seharusnya tidak terpengaruh oleh harga dalam jangka pendek, kecuali jika turun secara besar-besaran, menjadi $3.500k. Ini karena banyaknya bitcoin yang mereka miliki untuk mendukung pinjaman Silvergate, untuk menjaga dukungan pada rasio pinjaman terhadap nilai 50%.

3. Yang tentu saja mengejutkan adalah kerugian besar di atas kertas saat ini yang dialami MSTR dalam hal pembelian bitcoinnya, mengingat basis biaya rata-rata mereka adalah $30,700 per bitcoin. Tidak diragukan lagi akan menjadi masalah bagi mereka jika harga bitcoin tetap di bawah ini dalam jangka panjang dan beberapa utang mulai mendekati penebusan. Pinjaman pertama yang jatuh tempo adalah pinjaman Silvergate pada Maret 2025. Mengingat ini dengan bitcoin yang didukung sebagai jaminan, sebenarnya dimungkinkan untuk menggulung ini dengan cara yang sama.

Jatuh tempo berikutnya adalah penawaran convertible note pertama pada bulan Desember 2025. Jika MSTR masih mengalami kerugian bitcoin yang besar pada saat ini, mereka mungkin merasa sulit untuk melunasi utang $650 juta di pasar. Ini akan mengarah pada keputusan yang rumit karena mereka mungkin ingin menghindari menjual bitcoin apa pun dengan kerugian untuk membayar kembali utangnya.

Namun, satu aspek sangat berpihak pada mereka: Di dunia Bitcoin, atau bahkan lingkungan makroekonomi yang lebih luas, Desember 2025 terasa seperti waktu yang sangat lama.

4. Tampaknya tidak mungkin bahwa MSTR akan mencari (atau memang mampu) untuk meningkatkan lebih banyak utang dalam kondisi pasar saat ini — seperti yang ditunjukkan Michael Saylor dalam klip wawancara di bawah, mereka meminjam sebelumnya dengan persyaratan yang cukup menguntungkan. Tampaknya tidak mungkin sekarang mereka akan menjual ekuitas tambahan ke pasar untuk membeli lebih banyak bitcoin, yang juga telah mereka lakukan sebelumnya, karena harga saham saat ini sangat rendah.

Baca Juga:  Intisari Mint Mid Day: Harga emas, 2 saham Adani mencapai tertinggi seumur hidup, Reliance Jio dan banyak lagi

5. Mereka dapat terus membeli lebih banyak bitcoin dengan keuntungan dan memang, saat menulis ini, MSTR mengumumkan pembelian bitcoin kecil lebih lanjut sebesar $10 juta.

6. Apa yang tampaknya mungkin di samping ini adalah memilih untuk menyimpan beberapa keuntungan masa depan dalam dolar untuk opsionalitas selama beberapa tahun ke depan daripada membeli lebih banyak bitcoin dengan itu, meskipun harga bitcoin lebih rendah. Hasil Q1 2022 yang ditautkan di atas (lihat poin 1) akan menunjukkan bahwa mereka saat ini membangun beberapa cadangan kas, memegang $93 juta tunai versus $63 juta tiga bulan sebelumnya.

7. Salah satu opsi terakhir adalah membeli kembali sebagian saham mereka sendiri dengan keuntungan dari bisnis, mengingat harga saham mereka telah turun dengan proporsi yang lebih tinggi selama 6-12 bulan terakhir daripada harga bitcoin. Ini pada dasarnya akan mengirimkan sinyal bahwa pasar meremehkan MSTR relatif bahkan terhadap harga bitcoin, dan akan merupakan pertunjukan keyakinan yang menantang, meskipun berisiko, dalam strategi mereka.

Akhirnya, layak untuk ditonton tautan video ini dari CNBC untuk beberapa pemikiran terbaru dari Michael Saylor, yang mencakup kutipan berikut:

Pewawancara: “Apakah Anda mempertimbangkan untuk membeli lebih banyak?”

Michael Saylor: “Ya. Jika cakrawala waktu Anda adalah satu bulan, maka Bitcoin terlihat seperti aset berisiko yang mudah berubah. Tetapi jika cakrawala waktu Anda adalah sepuluh tahun, itu tampak seperti aset penyimpan nilai yang berisiko …”

“… kami meminjam 2,2 miliar dolar pada tingkat bunga campuran 1,8% sebelum tingkat bunga berlipat ganda. Sepertinya hal yang wajar untuk dilakukan. $1,7 miliar tanpa jaminan, sisanya adalah jangka waktu 7 tahun setelah kami meminjam uang. Pinjaman margin dikelola dengan baik …”

“… Bitcoin adalah kelangkaan pertama dan satu-satunya yang sah di alam semesta.”

Tidak ada konten dalam artikel ini yang dapat ditafsirkan sebagai nasihat keuangan atau dianggap sebagai dukungan untuk membeli atau menjual saham di MSTR. Penulis memiliki saham di MSTR.

Terima kasih kepada Will Schoellkopf untuk meninjau artikel ini.

Ini adalah posting tamu oleh BitcoinActuary. Pendapat yang diungkapkan sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat BTC Inc. atau Majalah Bitcoin.



Sekian info tentang Apa Selanjutnya Untuk Microstrategy Bitcoin – Majalah Bitcoin

Semoga bermanfaat.

Download aplikasi bisnis online official di google playstore :

download aplikasi rezeki apps

Butuh Supplier Pakaian Branded Termurah Download aplikasi supplier baju tangan pertama :

download aplikasi rezeki apps

Rekomendasi Pembuatan Website dan Hosting TERMURAH

Jika temen-temen membutuhkan website, silahkan hubungi kontak person berikut melalui whatsapp: 085728615308.

Jika membutuhkan HOSTING TERMURAH dengan kualitas PREMIUM, silahkan klik tombol berikut dan gunakan KODE KUPON : hostinghemat untuk mendapatkan potongan.

klik disini



Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News
DMCA.com Protection Status
Buka Chat
Butuh Bantuan?
Halo, ada peluang usaha jadi reseller pakaian kekinian kak, jika berminat silakan buka chat kak..